国内A股负极材料厂三季报已落下帷幕,环比增收不增利是行业的共性。高价库存、行业竞争,甚至使得部分负极材料厂的价格在成本红线徘徊。
但三季度高价库存消耗过后,行业对四季度的走势尚未形成共识。一方面,行业预计前三季度原高价库对利润的影响将大幅减弱,预期四季度量价环比都会好转;另一方面,行业担心12月份下游客户可能会吸取去年的教训,进行库存控制。
Q3行业整体环比增收不增利
无论是原料的涨跌、石墨化加工费的波动、还是下游一波又一波的行情预期,负极材料价格始终趋势向下。具体至第三季度,8月份触底反弹预期未至、“金九银十”旺季不旺及恶性竞争抢单,都给供求关系逆转的负极材料厂笼罩上一层阴霾。
以人造石墨(中端)为例,SMM显示,全年来看,负极材料价格呈现整体下滑的趋势,在10月份价格仍在进一步下探。
璞泰来的业绩表现,或是行业的缩影。2022年年报显示,负极材料占到公司总营收约50%,公司Q3除负极材料的各环节盈利能力保持稳定增长,但仍实现营收38.82亿元,环比下滑5.47%;实现归母净利润3.24亿元,环比下降46.13%。
对于业绩下滑,璞泰来在三季报中表示,今年以来,负极材料行业因产能供给充足、下游电池客户进入去库存阶段,供求环境阶段性失衡,行业普遍面临产能消纳和价格下行的压力。
“另一方面,公司前期高成本负极库存在第三季度消纳,使公司部分负极材料产品毛利率空间收窄,叠加公司计提存货跌价准备等因素,公司负极材料产品单位盈利大幅下行。”璞泰来表示。
尚太科技持类似观点,其表示,负极材料三季度的单吨盈利相比二季度继续下降。在调研中,公司解释称,一方面产品销售价格下降,产品毛利率下滑,另一方面北苏总部和山西三期在去年下半年开始投产运营,企业生产经营规模相比 2022年大幅增加,相应的运营成本、费用开支大幅增加。
尚太科技进一步表示,总体来看,目前整个负极材料市场仍处于产能结构性过剩状态,并认为目前的低位价格,大部分企业的利润空间已经压缩至成本线附近,甚至很大比例企业已开始亏损。
而在这个整体产能结构性过剩的行业中,也出现“异类”。贝特瑞尽管在Q3归母净利润环比下滑6.68%,但扣非净利润环比增长34%。这或意味着,实际业务经营上,贝特瑞走出了“独立行情”,不降反升。
财联社记者从接近贝特瑞人士获悉,公司高价库存基本在今年上半年消耗完,三季度新成本降幅较大,单吨盈利相比二季度环比提升,且负极材料在三季度出货量环比实现约20%的增长,产能利用率也维持高位。公司正极材料也有贡献。
除此以外,上述人士进一步表示,贝特瑞海外客户占比较高,而国外客户的盈利水平是高于国内客户。据悉,贝特瑞海外客户与国内客户的占比约各占50%。