价格走势分析

3月份全国32%液碱均价1079.2元/吨，较上月降5.4元/吨。50%液碱均价1755.7元/吨，较上月降7.9元/吨。

32%离子膜液碱主流出厂价格：山东鲁中地区氧化铝大厂采购32%离子膜液碱价格自3月23日执行现汇出厂840元/吨，其他氧化铝企业客户现汇出厂主流价870-970元/吨；河北880-990元/吨；天津2850-2950元/吨（折百）；江苏990-1060元/吨；安徽1000-1100元/吨；江西1010-1160元/吨；广西1250-1300元/吨；河南3400-3520元/吨（折百）；内蒙古2950-3050元/吨（折百）；四川4000-4250元/吨（折百）。

高浓碱主流出厂报价：山东省内48%离子膜液碱出厂1330-1400元/吨，50%离子膜液碱出厂1450-1540元/吨。天津49%离子膜碱出厂3150-3200元/吨（折百），广西50%离子膜液碱出厂2000-2220元/吨；内蒙古48-50%离子膜液碱出厂价2950-3050元/吨（折百）左右；江苏区域内48%-50%离子膜液碱出厂1530-1750元/吨；四川50%离子膜液碱主流出厂4100-4330元/吨（折百）。福建省内50%烧碱送到1800-1950元/吨。

液碱市场综述

本月华北地区液碱价格先涨后跌，供应与需求博弈主导走势。山东中上旬因东营碱厂停车检修，供应预期缩减，叠加氧化铝接货顺畅，价格持续上涨；月中旬后，氧化铝接货放缓，非铝下游及中间商对高价抵触，聊城地区厂家外销加剧供应，价格持续下滑，高浓碱因出口及内贸需求清淡宽幅走跌。河北上旬价格维持高位，下游抵触情绪累积致库存升温，企业为出货率先降价，买涨不买跌心态下接货无改善，价格持续下滑。天津氯碱装置正常生产，供需温和，但受山东、河北低价货源冲击，价格跟降。山西部分装置开工不足，但外围低价货源流入，叠加铝厂压产减少采购，出货受阻下价格承压下调。东北地区供应持稳，下旬受外围低价冲击价格适度下行。月内货源供应稳定，需求温和，下旬因外围低价液碱流入，企业出货价格小幅下调。

本月西北地区液碱需求疲软叠加低价货源，价格小幅下行。甘肃月初供应尚可，需求分化致低价货源成交活跃，高端价格承压；中旬成交短暂回暖后，受片碱市场走弱拖累，价格震荡下行。青海中上旬因液氯需求一般致碱厂开工不足，供应温和，价格持稳；后期低价货源成交顺畅，价格小幅上调。整体因下游需求疲软、片碱价格下滑及内蒙古低价货源流出，价格小幅下跌，长约订单主导下液位可控。

本月西南地区液碱价格持续下滑，云贵渝跟随调整。四川月内氯碱企业负荷提升，供应增加叠加外围低价片碱流入，下游抵触高价，企业让利走货；中下旬虽有检修，但需求疲软致高价成交有限，价格持续下跌。贵州下游氧化铝转采片碱为主，液碱价格适度下调。重庆价格累计下调300元/吨（折百），下游抵触高价且外围低价货源流入，3月订单降价，4月新单商谈中，检修预期或支撑价格趋稳。云南价格小幅下调，装置运行稳定、库存不高形成支撑，但4月长单商谈受外围下调预期影响，后期或继续走弱。

本月华南地区液碱价格持续走跌。广西月初成交温和、库存不高，但受外围跌势引导价格下调；省内检修企业未复产致供应偏紧，价格一度坚挺，后外围低价货源流入，部分订单让利；氧化铝长单商谈在即，周边及片碱低价压制市场心态，下月订单或下滑。广东下游看跌情绪浓厚，拿货谨慎，厂商出货一般，月中虽受外围涨势短暂支撑，但船碱货源补充致现货充裕，叠加外围宽幅走跌，贸易商心态崩塌，价格持续下落。

液碱供应及企业开工

本月碱厂开工基本恢复正常，上下游交投稳定，但氧化铝行情表现欠佳对原料多压价采购，碱厂出现小幅累库。预计本月液碱及片碱总供应量于3500-3800Kt。

下游市场分析

2025年3月份国内氧化铝价格延续下行走势，在市场产能高位运行以及长单保障之下下游用户入场操作意愿较低。月内虽有少量检修消息传出，但对整体供应影响相对有限，且随着月内价格不断下行，持货商主体出货较为积极，各环节库存持续累库，供应面表现较为宽松。需求端下游企业原料库存较为充裕，且对当前价格存在一定看空预期，多数企业暂无采购计划。月内除去期货盘面价格连续跌至低位，部分贸易商贴水积极出货增加市场成交活跃度以外，市场交投氛围表现较为清淡。企业方面，月内山东地区除去魏桥因产能置换产线有一定变动，其余氧化铝企业均维持高库存满产运行状态。山西地区，孝义信发因矿石掺配问题将日产量被动压产至4000吨/日。柳林森泽产能运行暂未恢复，仍维持在3000吨左右。奥凯达、田园化工、兴安化工等满产运行稳定，但受企业利润影响，奥凯达预计于月底进行部分减产。河南地区，月内中铝矿业对一台焙烧炉进行为期一周的检修，日产量减少1500吨左右。中铝中州因重污染天气期间检修一台焙烧炉，目前日产已恢复至4500吨以上。香江万基于月下旬进行锅炉检修停产一条生产产线，日产减少1000吨左右。其他企业均是稳定生产，部分设备正常轮检，但库存充足，对下游发货暂无影响。河北文丰日产量维持13000吨左右，新产线计划4月初投产。

南方氧化铝企业均稳定运行，价格跟跌北方市场下调为主，企业对下游长单发运稳定。下半月期现价格双双快速下跌，市场交投氛围好转，广西、贵州等地现货成交增多，但多是贸易商间货源流通，下游暂无接货意愿，成交价格不断压低。从月内企业运行情况来看，期内靖西天桂轮检两台焙烧炉，检修期间日产维持在5000吨左右。其余广西地区企业均维持满产运行，库存较为充裕，且华昇新投产线一段已有产品下线，对广西地区供应形成一定压力。贵州地区，广铝从月初始对锅炉进行检修，但前期库存已累库保证检修期间发货量。华锦也于月底开始对设备进行为期10天的检修，期间发货正常。其他企业均正常运行，期内现货成交较为活跃，多是流向川渝地区。重庆九龙万博目前维持满产运行状态，日产12000吨左右，计划于4月中旬对产线进行为期15天左右的年度大修，届时影响产量约120Kt。

液碱市场展望

4月液碱市场供需端博弈下价格或呈先抑后扬走势：供应端因碱厂检修计划有限、山东大厂检修结束，预计供应增量趋势明显，然液氯市场低位运行或促使局部企业减产；需求端中氧化铝行业因西南及北方地区检修、压减产计划，对液碱需求或缩减，而非铝下游受价格触底推动接货情绪有望好转。综合来看，上旬山东地区液碱供应充足但氧化铝需求疲软，价格或下调30-50元/吨，中旬东营检修企业恢复运行但价格持续下行下变动空间有限，月底价格触底后出货好转或存反弹可能，天津、河北、东北等周边地区价格多跟随调整，南方地区受北方低价传导上旬亦有50元/吨左右下滑空间，西南四川因检修支撑或暂稳，具体走势需关注实际供需变动。