价格走势分析

5月份全国32%液碱均价928元/吨，较上月降37元/吨。50%液碱均价1551.4元/吨，较上月降67.6元/吨。

32%离子膜液碱主流出厂价格：山东鲁中地区氧化铝大厂采购32%离子膜液碱价格自5月27日执行现汇出厂820元/吨，其他氧化铝企业客户现汇出厂主流价830-940元/吨；河北880-920元/吨；天津2850-2910元/吨（折百）；江苏890-990元/吨；安徽940-980元/吨；江西900-1100元/吨；广西1010-1120元/吨；河南2900-3010元/吨（折百）；内蒙古2650-2700元/吨（折百）；四川3500-3810元/吨（折百）。

高浓碱主流出厂报价：山东省内48%离子膜液碱出厂1400-1430元/吨，50%离子膜液碱出厂1400-1460元/吨。天津49%离子膜碱出厂3000-3060元/吨（折百），广西50%离子膜液碱出厂1600-1740元/吨；内蒙古48-50%离子膜液碱出厂价2700-2850元/吨（折百）左右；江苏区域内48%-50%离子膜液碱出厂1400-1650元/吨；四川50%离子膜液碱主流出厂3600-3850元/吨（折百）。福建省内50%烧碱送到1650-1890元/吨。

液碱市场综述

本月华北地区液碱供需错配推动价格上涨。山东地区液碱价格本月持续攀升，主要受四方面因素驱动：一是氧化铝用碱价格累计上涨95元/吨；二是五一假期运输受阻叠加节后氯碱企业开工负荷下滑，缓解了出货压力；三是外围氧化铝企业采购积极，为市场提供支撑；四是高浓度液碱因订单充足同步涨价。河北地区价格先随山东上调，后因高价出货遇阻短暂回落，待山东氧化铝需求回暖后重拾涨势。山西地区受氯碱企业停车、氧化铝需求稳定影响，月初出货价格适度上调。

本月西北地区液碱多因素共振推高价格，内蒙古和宁夏前期因出货不畅液位高企，随着片碱价格上涨带动加工厂提货，液碱出货转顺、价格上行；陕西装置检修叠加片碱行情向好，低浓液碱涨价，高浓液碱因优先供应氧化铝长单维持高位。甘肃市场供应温和、需求平淡，企业维稳出货。仅青海地区因月中需求微降，企业为促成交小幅降价。

本月华中地区液碱市场需求疲软主导成交重心下移。河南氧化铝长单价格持稳，中上旬市场供需平衡，价格稳定；下旬豫北部分厂家检修致供应减少，但氧化铝需求同步下降，企业为促出货降价。湖北虽月初有装置检修，但供应影响有限，受外围低价冲击，月初成交价格下调，随后趋稳。湖南因新能源企业采购缩减，月初主动降价促销，全月以积极出货为主。

本月华东地区液碱呈现上涨表现。江苏苏北装置开工稳定，市场活跃、签单良好，在外围涨价带动下价格先稳后涨；苏南受苏北低价影响月初下跌，后因外围检修、签单增加转而拉涨。浙江受外围低价货源冲击及印染需求疲软影响，价格小幅下跌后持稳。福建因上游生产减量，供应缩减、需求稳定，成交重心上移。江西赣北月初受外围跌势及需求疲软影响降价，下旬因低价促成交企稳反弹；赣南个别碱厂开工不稳、需求平淡，价格下调30元/吨。安徽月初供应增加、价格高位，企业降价促销，月底受周边带动上调20元/吨；福建整体供应充裕，低度碱维稳，高度碱受外围低价冲击走弱。

本月华南地区液碱市场走势分化。广西月初氯碱企业提负荷生产，氧化铝需求低迷，市场成交清淡，企业让利促销；后期下游采购增加，库存压力缓解，价格趋稳，市场静待铝业长单商谈。广东供应充足、需求平稳，受益于外围涨价及大厂检修预期，企业提价信心增强。

液碱供应及企业开工

本月碱厂开工小幅回升，整体供应仍于高位水平，预计本月液碱及片碱总供应量于3700-3800Kt左右。月内下游氧化铝企业增复产，整体需求尚可，但非铝行业表现欠佳在一定程度上抑制碱价上行。

下游市场分析

2025年5月份国内氧化铝价格呈偏强运行走势。月内基本面利好消息不断，引导市场积极向好。月初随着氧化铝价格跌至生产成本线之下，氧化铝企业开始规模性减产，氧化铝供应压力得到一定缓解，部分现货成交价格小幅上调。月中随着各厂产量的减少，供应面逐渐偏紧，市场交投表现积极，助推价格进一步上行。月底市场受几内亚矿石消息的扰动，氧化铝市场氛围活跃，下游入市情绪高涨，期现价格再次双双走高。截止月底，北方多地现货成交价格涨至3300元/吨之上，西北某铝厂招标价格更是高至3550元/吨，现货成交价格的连续上行大幅增加市场对氧化铝后市的信心。分地区来看，月内山东地区企业多是维持压产后低位运行，山铝月初将产能降至1700Kt后稳定运行。南山铝业、鲁北等根据自身下游长单情况，于4月均已进行了不同程度的压产，本月仍是维持降负荷生产。魏桥生产产线月内表现稳定，暂无调整。山西地区，奥凯达、田园化工于月初恢复生产，日产均增至2200吨左右。兴华科技也于月内复产，当前满产运行，日产增至2500吨左右。信发孝义和交口两个厂区矿石问题当前仍尚未解决，两厂日产均是维持4100吨左右低位运行。华兴铝业受成本影响月内压产运行，运行产能降至1600Kt。兴安化工于25日开始对一台焙烧炉进行为期7天的日常检修，日产降至5000吨左右运行。山西地区其他几家企业目前运行情况相对稳定。河南地区，中铝河南于月底检修结束，日产恢复至3800吨左右。中铝中州仍是压产后低位运行，月内暂无复产计划。东方希望日产在4100吨左右，香江万基日产在2700吨左右。开曼铝业月内除去日常检修多是维持满产运行，日产在5500吨左右。河北文丰当前运行产能稳定在6400Kt。

南方氧化铝价格呈现延续上涨表现，本月南方氧化铝市场交投氛围积极，场内现货成交大幅升水，一度突破3300元/吨关口。期内企业减产消息增多，尤其是贵州、广西氧化铝企业压产运行，供应端存明显利好支撑。分地区来看广西方面，华银于月初对一台焙烧炉进行为期15天的检修，期间影响产量约33Kt。月内成交3000吨氧化铝现货，现汇出厂价格为3300元/吨。中铝广西分公司于5月16日开始检修至月底，折合年产能200Kt，期间影响产量约8800吨，主要供给百矿及华磊消化为主。广西信发开工率维持80%运行，部分自用，另销往云、贵、川等地。广西田东锦鑫、华昇维持满产运行，暂无配套电解铝厂，周边地区消化为主。龙州新翔满产运行，主要销往云南神火、宏泰电解铝厂为主。靖西天桂日产量维持6700吨，主要销往新疆天山、云南地区为主。重庆方面，九龙万博受成本偏高制约，开工率维持80%运行，成品主要销往四川阿坝铝厂、眉山铝厂。贵州方面，贵州广铝焙烧炉检修工作于本月中旬结束，期间影响产量约20Kt，其成品主要销往川、渝地区为主。国电投务川产线大修于本月中旬结束，期间影响产量约30Kt，成品由国电投铝贸公司销售为主。贵州其亚延续压产运行，运行产能900Kt，开工率维持60%运行，主要供给云南其亚、新疆其亚为主。贵州华锦日产4200吨左右，月内维持高负荷运行，现货成交多集中于3000-3230元/吨，主要供应贵州华仁新材料为主。本月下旬随着广西华银、贵州广铝、国电投务川氧化铝陆续复工，部分业者观望情绪渐浓。而成本面支撑仍存，下游业者交投相对积极，预计短期南方氧化铝市场现货或存延续上行趋势。

液碱市场展望

6月液碱市场呈现供需双弱格局：供应端，山东及内蒙古等地检修计划集中，预计整体供应量缩减；需求端，氧化铝企业虽利润向好、部分增产，但短期现货仍紧，对液碱需求温和，非铝下游受化工淡季影响需求趋弱。综合来看，山东地区上旬因企业检修供应减少、需求尚可，价格维持坚挺，中下旬若无氧化铝新单支撑，高价或下滑；西南、华南地区成交向好，价格稳中上调50-100元/吨（折百）；河南地区供应充足、需求平淡，市场看跌预期较强，价格或跌100元/吨（折百）；福建地区受大厂后期检修预期影响，市场看涨，预计价格上涨50元/吨左右。