一、供应端分析

近期液碱的装置运行情况处于减停产皆存的情况。从整体产能利用率来看，全国烧碱开工率于85.55%偏高位运行，但近期亦有部分装置计划检修。6月份多家企业存计划检修，涉及产能近400万吨。但西北及西南地区前期检修的装置已陆续重启，叠加新产能投用，国内液碱建成及运行产能双增。此外，山东区域虽有企业临时减产，但大厂整体运行产能偏高，使得山东地区运行产能整体提升。供应端的变化使得液碱市场的供应量在短期内或出现小幅波动，但整体供应仍保持相对充足的状态。 

二、需求端分析

液碱的需求端近期随着氧化铝产能的逐渐提升而整体向好，但部分氧化铝企业仍处于亏损状态，大批量采购意愿有限。同时尽管有部分氧化铝新产能投产存一定需求，但外部事件扰动犹存，北方新产能后续稳定性有待观望。另一方面，当前氧化铝利润向好，但多空博弈下价格难言稳定，若后期氧化铝价格下行，企业或将再次减产，在一定程度上也限制了对液碱的需求增长。此外，印染、黏胶等非铝下游行业，受关税政策及季节性淡季影响，需求量亦有下降。但外贸情况表现尚可，液碱出口签单成交价环比上升，对需求有一定的支撑作用。 

三、价格走势分析

供需双方博弈持续，液碱价格走势偏震荡，但短时在新产能刺激下整体小幅上行。从区域来看山东32%碱受下游低价补库影响，价格继续上行，但整体市场仍面临一定的压力。氧化铝企业方面后期对液碱压价采购意愿仍较强烈，或对后期碱价上行造成抑制。

四、未来行情展望

综合来看，短期内液碱行情或延续窄幅整理。供应端虽有检修计划，但整体产能利用率仍处偏高位，且部分装置复产，短时供应量难有大幅减少。需求方面，氧化铝行业虽有新产能投产，但整体采购增量有限，叠加非铝下游行业需求疲软，仅剩外贸方面存明显利好支撑。在当前供需格局下，液碱价格续涨动力有待观望，料短期将维持区间波动。